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东北证券付立春:“转板”成功率下降 新三板企业不要沉迷于走捷
来源:未知 作者:admin 发布时间:2018-08-25 18:23 浏览量:

  对新三板来说,“转板”仍是当下最热的话题。数据显示,在目前排队IPO的企业中,来自新三板的公司占到了近3成,今年以来已有17家新三板公司IPO过会,超过往年总和。

  接连的“转板”成功,激起了新三板企业的热情。在今年7月之前,除了一家因特殊原因在上会前夕撤回材料的企业族兴新材外,新三板企业保持了过会成功率100%的成绩,7家企业成功过会。如果将2016年四季度的数据计算在内,7月份之前有10家新三板拟IPO公司连续过会成功。如此骄人的历史成绩,使得众多的新三板企业跃跃欲试。

  但下半年以来,新三板过会成功率明显下降。爱威科技在7月12日的发审会上被否,也成为了今年首家在发审会上被否的新三板拟IPO企业。随后至今的时间里,共有19家新三板企业上发审会,其中成功过会的企业仅有10家,余下9家企业中5家企业被否,4家暂缓表决。相对来说,7月至今拟IPO企业的整体过会率维持在88%左右。这一阶段的新三板企业过会成功率也降至52%,大大低于同期发审会整体过会率。

  根据证监会官网披露的信息,10月31日,第十七届发审委召开了2017年第21次和第22次会议。会议审核了6家公司的首发申请,其中3家公司未获通过,1家公司暂缓表决,仅两家公司获得通过。6家公司中,首发申请获得通过的是蒙娜丽莎集团股份有限公司、鑫广绿环再生资源股份有限公司。未获通过的3家是哈尔滨森鹰窗业股份有限公司、海宁中国家纺城股份有限公司、稳健医疗用品股份有限公司,被暂缓表决的是中源家居股份有限公司,其中森鹰窗业作为挂牌新三板较早的一家公司,在排队近两年后最终失败。

  10月17日,新一届(第十七届)发审委正式“亮剑”至今,已经审核了25家公司首发申请,其中通过的16家,未获通过的占6家,暂缓表决的3家,直接通过率仅为64%。

  在IPO常态化下,审核加速,但并不意味着会放低门槛。IPO常态化是一个趋势,但审核标准不能降,否则就是对二级市场的投资者不负责任。实际上,为避免企业上市后系统性风险的产生,IPO审核的标准或将更加严格。

  其结果是,随着IPO审核趋严,那些达不到上市标准的企业或会主动撤出排队的行列,最终形成一个动态机制。随着动态机制的形成,排队拟IPO的企业数量将更加合理,质量上也相对更高,“堰塞湖”就会变成一个“蓄水池”。

  总体来看,虽然支持实体经济直接融资,但同时会要求坚决从严。十九大报告提出“提高直接融资比重”,与此同时,报告要求“促进多层次资本市场健康发展”。10月26日中国证监会又提出“牢牢坚持保护投资者合法权益的根本使命,坚决打好防范化解重大风险的攻坚战”,预计从严从紧监管将会是未来主流。

  对新三板来说,虽然挂牌后规范性有所提高,但是离IPO标准还有较大的差距。新三板企业自身的规范性和持续盈利能力是IPO能否成功的关键。从近期的数据来看,新一任发审委对上会企业的审核越来越严格,对企业的“质量”要求越来越高。无论是新三板“转板”企业,还是其他拟IPO企业,都应该摒弃侥幸心理,立足主业做好公司治理。对很多新三板拟“转板”企业来说,应该从过去一段时间的浮躁中冷静下来,不要沉迷于通过“政策红利”走捷径上市,只有踏踏实实做好长远规划,才能在IPO道路上走得更稳。

  中共中央政治局7月31日召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。

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